EBITDA и операционная прибыль относятся к числу наиболее распространённых показателей финансового анализа. Оба инструмента используются для оценки результатов деятельности компании, однако рассчитываются они по-разному и позволяют взглянуть на бизнес под разными углами.
Если операционная прибыль показывает финансовый результат после вычета операционных расходов, то EBITDA дополнительно исключает влияние амортизации. Именно поэтому значения этих показателей далеко не всегда совпадают.
Многие руководители ошибочно считают, что между ними нет существенной разницы. На практике выбор конкретного показателя способен заметно повлиять на оценку эффективности бизнеса.
Почему показатели кажутся похожими
Оба показателя позволяют оценить результаты основной деятельности компании без учёта множества внешних факторов.
И EBITDA, и операционная прибыль помогают понять:
- насколько эффективно работает бизнес;
- как используются имеющиеся ресурсы;
- насколько рационально выстроены внутренние процессы;
- как меняется финансовый результат с течением времени.
Именно поэтому эти показатели часто применяются одновременно.
Что показывает EBITDA
EBITDA отражает прибыль компании до вычета процентов по кредитам, налогов и амортизационных расходов.
Такой подход позволяет сосредоточиться исключительно на эффективности основной деятельности организации и сделать сравнение компаний более объективным.
Подробное объяснение этого показателя представлено в статье «Что такое EBITDA».
Что показывает операционная прибыль
Операционная прибыль характеризует финансовый результат, который организация получает непосредственно от своей основной деятельности.
При расчёте учитываются:
- выручка;
- себестоимость продукции;
- коммерческие расходы;
- административные расходы;
- амортизационные начисления.
Более подробно эта тема рассматривается в статье «Что такое операционная прибыль».
Почему амортизация играет такую важную роль
Амортизация представляет собой постепенное распределение стоимости основных средств на протяжении всего срока их использования.
Для предприятий с дорогостоящим оборудованием, складскими комплексами, транспортом или производственными линиями этот фактор способен существенно влиять на финансовые результаты.
По этой причине EBITDA и операционная прибыль нередко демонстрируют заметные различия.
Сравнение EBITDA и операционной прибыли
Несмотря на внешнее сходство, эти показатели имеют несколько важных различий.
| Критерий | EBITDA | Операционная прибыль |
|---|---|---|
| Амортизация | Не учитывается | Учитывается |
| Проценты по кредитам | Не учитываются | Не учитываются |
| Налоги | Не учитываются | Не учитываются |
| Оценка операционной деятельности | Высокая | Высокая |
| Анализ капиталоёмких компаний | Более точный | Менее точный |
| Инвестиционный анализ | Используется часто | Используется реже |
Главное различие заключается именно в подходе к учёту амортизационных расходов.
Как связаны EBITDA и EBIT
Между этими показателями существует прямая связь.
EBIT представляет собой прибыль до вычета процентов и налогов, тогда как EBITDA дополнительно исключает амортизацию.
Упрощённая формула выглядит следующим образом:
EBITDA = EBIT + амортизация
Подробное объяснение этого показателя приведено в статье «Что такое EBIT».
В каких случаях лучше использовать EBITDA
EBITDA обычно применяется в следующих ситуациях:
- при сравнении нескольких компаний;
- при анализе инвестиционной привлекательности бизнеса;
- при оценке стоимости компании;
- при изучении эффективности работы подразделений;
- при анализе капиталоёмких отраслей;
- при подготовке управленческой отчётности.
Этот показатель особенно важен для производственных предприятий, строительных компаний, транспортных организаций и других компаний с большими объёмами основных средств.
Например, в KESHER.PRO показатели EBITDA, прибыли, денежных потоков и расходов анализируются одновременно. Благодаря этому руководитель получает возможность увидеть взаимосвязь между различными финансовыми показателями.
Когда операционная прибыль оказывается более полезной
Операционная прибыль позволяет точнее оценить фактические расходы компании.
Этот показатель чаще используется:
- при анализе структуры затрат;
- при оценке эффективности текущей деятельности;
- при расчёте рентабельности;
- при поиске причин снижения прибыли;
- при подготовке внутренней отчётности.
Поскольку амортизация является реальной частью расходов компании, операционная прибыль позволяет получить более консервативную оценку финансового результата.
Почему показатели могут значительно различаться
Предположим, компания приобрела новое производственное оборудование.
С точки зрения EBITDA подобные расходы не окажут существенного влияния на финансовый результат, поскольку амортизация не участвует в расчёте показателя.
Операционная прибыль, напротив, уменьшится, поскольку амортизационные отчисления будут включены в расходы компании.
Именно поэтому предприятия с дорогостоящими активами уделяют особое внимание анализу обоих показателей одновременно.
Какие ошибки чаще всего встречаются при сравнении показателей
Во время анализа финансовых результатов руководители часто допускают одни и те же ошибки.
Среди наиболее распространённых можно выделить следующие:
- использование только одного показателя;
- игнорирование амортизационных расходов;
- сравнение компаний из разных отраслей;
- отсутствие анализа структуры затрат;
- неправильную классификацию расходов;
- отказ от комплексной оценки финансового состояния компании.
Подобный подход может привести к неверной оценке эффективности бизнеса и ошибочным управленческим решениям.
Почему одного показателя недостаточно
Ни EBITDA, ни операционная прибыль не способны в полной мере описать текущее состояние бизнеса.
Для получения объективной картины рекомендуется одновременно анализировать:
- выручку;
- операционную прибыль;
- EBITDA;
- чистую прибыль;
- денежные потоки;
- уровень задолженности;
- структуру расходов;
- показатели рентабельности.
Только комплексный анализ позволяет определить сильные и слабые стороны компании.
Перелинковка
Перед сравнением рекомендуется ознакомиться со статьёй «Что такое EBITDA».
Также полезно изучить материал «Что такое операционная прибыль».
Для более глубокого понимания темы рекомендуется ознакомиться со статьёй «Что такое EBIT».
Подробная информация о структуре прибыли представлена в статье «Какие виды прибыли существуют».
Практические подходы к анализу финансовых показателей рассмотрены в материале «Как анализировать прибыль компании».
После изучения темы рекомендуется прочитать статью «Как определить реальную прибыль компании».
Для более глубокого понимания структуры финансового результата будет полезен материал «Какие виды прибыли существуют».
Следующим шагом может стать статья «Как увеличить прибыль бизнеса».
Заключение
EBITDA и операционная прибыль помогают оценить результаты основной деятельности компании, однако делают это по-разному.
Если операционная прибыль учитывает амортизационные расходы, то EBITDA позволяет исключить их влияние и сосредоточиться исключительно на эффективности операционной деятельности.
В KESHER.PRO показатели прибыли, расходов, денежных потоков и других финансовых результатов объединяются в едином пространстве, благодаря чему руководитель получает возможность принимать более взвешенные решения.
Откройте демонстрационный кабинет, чтобы увидеть, каким образом современные инструменты помогают анализировать деятельность компании.