Финансовый цикл — это период между оплатой поставщикам и получением денег от покупателей. Он показывает, сколько дней компания финансирует запасы, производство и дебиторскую задолженность собственными или привлечёнными средствами.
Другое название показателя — денежный цикл. В международной практике используется термин Cash Conversion Cycle, или сокращённо CCC.
Чем длиннее финансовый цикл, тем больше оборотного капитала требуется бизнесу.
Из чего складывается финансовый цикл
Финансовый цикл включает три временных показателя:
- Период оборота запасов — сколько дней сырьё, материалы, незавершённое производство и готовая продукция находятся внутри бизнеса.
- Период погашения дебиторской задолженности — сколько дней проходит между продажей и оплатой покупателя.
- Период оплаты кредиторской задолженности — через сколько дней компания рассчитывается с поставщиками.
Формула выглядит так:
Финансовый цикл = дни оборота запасов + дни погашения дебиторской задолженности − дни оплаты поставщикам.
Отсрочка поставщика вычитается, поскольку в течение этого периода операционную деятельность финансирует контрагент.
Пример финансового цикла
Предположим:
- запасы оборачиваются за 40 дней;
- покупатели оплачивают счета через 25 дней;
- поставщики предоставляют отсрочку на 30 дней.
Расчёт:
40 + 25 − 30 = 35 дней.
Финансовый цикл составляет 35 дней. Это означает, что в среднем компания должна финансировать свою деятельность в течение 35 дней между оплатой поставщикам и получением денег от покупателей.
Если ежедневная потребность бизнеса в финансировании равна 200 000, для поддержания такого цикла потребуется приблизительно:
35 × 200 000 = 7 000 000.
Это упрощённая оценка. Для точного расчёта отдельно прогнозируют запасы, задолженность покупателей, обязательства перед поставщиками и другие элементы оборотного капитала.
Чем финансовый цикл отличается от операционного
Операционный цикл начинается с приобретения запасов и заканчивается получением оплаты от покупателя.
Финансовый цикл начинается позже — с момента, когда компания фактически оплачивает поставку. Поэтому он учитывает отсрочку поставщика.
Связь показателей можно представить так:
Финансовый цикл = операционный цикл − период оплаты поставщикам.
Например, если операционный цикл составляет 65 дней, а поставщик предоставляет 30 дней отсрочки, финансовый цикл равен 35 дням.
Что означает положительный финансовый цикл
Положительный показатель означает, что компания оплачивает поставщикам раньше, чем получает деньги от покупателей.
В этот период деятельность финансируется за счёт:
- собственных денежных средств;
- накопленной прибыли;
- вкладов собственников;
- кредитов и займов;
- других долгосрочных источников.
Положительный финансовый цикл характерен для многих торговых и производственных компаний. Сам по себе он не говорит о проблеме, но его продолжительность необходимо учитывать при планировании денег.
Что означает нулевой или отрицательный цикл
Нулевой финансовый цикл означает, что оплата поставщикам и получение денег от покупателей происходят примерно одновременно.
Отрицательный цикл возникает, когда компания получает деньги от покупателей раньше, чем рассчитывается с поставщиками. Такая модель встречается:
- в розничной торговле с быстрой оборачиваемостью;
- при работе по предоплате;
- в подписном бизнесе;
- при длительной отсрочке поставщиков.
Например, если запасы продаются за 20 дней, покупатели платят сразу, а поставщикам необходимо заплатить через 30 дней:
20 + 0 − 30 = −10 дней.
Компания получает деньги в среднем на 10 дней раньше оплаты поставщикам.
Отрицательный цикл способен уменьшить потребность в собственном капитале, но не гарантирует финансовой устойчивости. Бизнес всё равно должен контролировать будущие обязательства и сохранять деньги для расчётов с контрагентами.
Почему финансовый цикл увеличивается
Продолжительность растёт, если:
- товары дольше находятся на складе;
- производство занимает больше времени;
- покупатели получают длительную отсрочку;
- увеличивается просроченная дебиторская задолженность;
- поставщики сокращают срок оплаты;
- компания переходит на предоплату закупок.
Рост продаж тоже может удлинить цикл, если запасы и задолженность покупателей увеличиваются быстрее выручки.
Что показывает изменение финансового цикла
Сокращение показателя обычно означает, что деньги быстрее возвращаются в бизнес. Это может происходить благодаря ускорению продаж, улучшению платёжной дисциплины покупателей или более выгодным условиям поставщиков.
Увеличение цикла говорит о том, что компании приходится дольше финансировать операционную деятельность. Следствием могут стать:
- рост потребности в оборотном капитале;
- снижение свободного денежного потока;
- увеличение кредитной нагрузки;
- возникновение кассовых разрывов;
- замедление темпов развития.
Универсального нормального значения не существует. Сравнивать следует компании с похожей бизнес-моделью, а главный ориентир — собственная динамика и соответствие финансовому плану.
Как контролировать финансовый цикл
Для контроля необходимо регулярно отслеживать:
- дни оборота запасов;
- средний срок оплаты покупателей;
- долю просроченной дебиторской задолженности;
- средний срок расчётов с поставщиками;
- продолжительность цикла в динамике;
- потребность в дополнительном финансировании.
Показатель лучше рассчитывать по средним остаткам за период. Использование только данных на конец месяца может исказить результат из-за сезонных закупок, крупных оплат или разовых поставок.
Например, в KESHER.PRO можно сопоставлять фактическое движение денег с планом и бюджетом, контролировать предстоящие поступления и платежи. Если деньги возвращаются позже запланированного срока, анализ запасов и задолженности помогает определить, какой элемент увеличил финансовый цикл.
Перелинковка
Общий путь ресурсов от закупки до получения денег рассмотрен в статье «Что такое операционный цикл?».
Подробное сопоставление показателей приведено в материале «Чем финансовый цикл отличается от операционного?».
Формулы и порядок подготовки исходных данных представлены в руководстве «Как рассчитать операционный и финансовый цикл?».
Способы ускорения возврата денег описаны в статье «Как сократить финансовый цикл?».
Влияние продолжительности цикла на финансирование раскрыто в материале «Как определить потребность бизнеса в оборотном капитале?».
Работа со скоростью продажи товаров рассмотрена в статье «Что такое оборачиваемость запасов?».
Влияние сроков оплаты покупателей объяснено в материале «Что такое дебиторская задолженность?».
Роль отсрочки поставщиков раскрыта в статье «Что такое кредиторская задолженность?».
Главное
Финансовый цикл показывает количество дней, в течение которых компания финансирует операционную деятельность после оплаты поставщикам и до получения денег от покупателей. Его сокращение обычно уменьшает потребность в оборотном капитале, но оценивать показатель необходимо с учётом отрасли и условий работы с контрагентами.
Посмотреть, как в KESHER.PRO связаны плановые и фактические денежные потоки, можно через демонстрационный кабинет.