Чистый оборотный капитал — это разница между оборотными активами компании и её краткосрочными обязательствами. Показатель отражает, какая часть текущих активов остаётся после условного погашения долгов, подлежащих оплате в ближайшем периоде.
В финансовой литературе также используется английское название Net Working Capital, или сокращённо NWC.
Базовая формула выглядит так:
Чистый оборотный капитал = оборотные активы − краткосрочные обязательства.
Показатель помогает оценить, достаточно ли у бизнеса ресурсов для финансирования текущей деятельности и выполнения ближайших обязательств.
Из чего складывается чистый оборотный капитал
К оборотным активам относятся ресурсы, которые компания планирует использовать, продать или превратить в деньги в течение операционного цикла либо двенадцати месяцев:
- денежные средства;
- товары, сырьё и материалы;
- незавершённое производство;
- готовая продукция;
- дебиторская задолженность;
- выданные авансы;
- краткосрочные финансовые вложения;
- другие оборотные активы.
Краткосрочные обязательства — это долги, которые необходимо погасить в ближайшем периоде:
- задолженность перед поставщиками;
- краткосрочные кредиты и займы;
- налоги и страховые взносы к уплате;
- задолженность перед сотрудниками;
- полученные от покупателей авансы;
- другие текущие обязательства.
Само наличие активов ещё не означает, что компания свободно ими распоряжается. Например, товары необходимо сначала продать, а дебиторскую задолженность — получить от покупателей. При этом обязательства перед поставщиками и банками имеют конкретные сроки погашения.
Пример расчёта
Предположим, оборотные активы компании составляют:
- деньги — 1 500 000;
- запасы — 3 000 000;
- дебиторская задолженность — 2 000 000;
- прочие оборотные активы — 500 000.
Всего оборотных активов — 7 000 000.
Краткосрочные обязательства включают:
- задолженность поставщикам — 2 000 000;
- налоги и расчёты с сотрудниками — 500 000;
- краткосрочный кредит — 1 000 000.
Всего краткосрочных обязательств — 3 500 000.
Чистый оборотный капитал составит:
7 000 000 − 3 500 000 = 3 500 000.
Это означает, что после вычета краткосрочных обязательств у компании остаётся 3 500 000 оборотных активов. Однако такой расчёт ещё не подтверждает, что вся сумма доступна в денежной форме: часть средств может находиться в запасах или неоплаченных счетах покупателей.
Что означает положительный показатель
Положительный чистый оборотный капитал означает, что оборотные активы превышают краткосрочные обязательства.
Обычно это указывает на наличие определённого финансового запаса. Компания теоретически способна покрыть ближайшие долги текущими активами и продолжить операционную деятельность.
Но слишком большое положительное значение не всегда является преимуществом. Оно может возникать из-за:
- избыточных товарных запасов;
- медленного погашения дебиторской задолженности;
- накопления неиспользуемых денег;
- выданных авансов, по которым задерживаются поставки;
- низкой эффективности использования ресурсов.
Поэтому показатель следует анализировать вместе с составом активов и скоростью их превращения в деньги.
Что означает отрицательный показатель
Отрицательный чистый оборотный капитал возникает, когда краткосрочные обязательства превышают оборотные активы.
Такое состояние может указывать на:
- нехватку ресурсов для ближайших платежей;
- зависимость от отсрочек поставщиков;
- чрезмерное использование краткосрочных кредитов;
- накопление просроченных обязательств;
- риск кассового разрыва.
Однако отрицательное значение не всегда означает финансовый кризис. Оно может встречаться у компаний, которые получают оплату от покупателей сразу, быстро оборачивают запасы и рассчитываются с поставщиками с отсрочкой. Такая модель характерна, например, для некоторых предприятий розничной торговли.
Решение нельзя принимать только по знаку показателя. Необходимо учитывать отрасль, длительность операционного цикла, сроки расчётов и стабильность денежных потоков.
Балансовый и операционный подходы
На практике встречаются две трактовки чистого оборотного капитала.
Балансовый чистый оборотный капитал
Рассчитывается как разница между всеми оборотными активами и всеми краткосрочными обязательствами:
Оборотные активы − краткосрочные обязательства.
Этот подход используется для общей оценки финансового положения компании.
Операционный чистый оборотный капитал
В расчёт включают только элементы, непосредственно связанные с основной деятельностью:
Запасы + операционная дебиторская задолженность − операционная кредиторская задолженность.
Деньги, краткосрочные финансовые вложения и процентные кредиты при таком подходе обычно рассматриваются отдельно.
Операционный показатель помогает понять, сколько средств заморожено в закупках, производстве, запасах и расчётах с покупателями за вычетом финансирования, предоставленного поставщиками.
При сравнении данных разных компаний необходимо уточнять, какая именно формула использовалась.
Почему показатель меняется
Чистый оборотный капитал увеличивается, когда растут оборотные активы или сокращаются краткосрочные обязательства. Уменьшение происходит при обратных изменениях.
На показатель особенно влияют:
- увеличение товарных запасов;
- предоставление покупателям более длительной отсрочки;
- рост просроченной дебиторской задолженности;
- изменение условий оплаты поставщикам;
- привлечение краткосрочных кредитов;
- сезонные закупки;
- расширение производства;
- быстрый рост продаж.
Рост бизнеса часто требует вложить деньги в товары и расчёты с покупателями раньше, чем поступит выручка. Поэтому прибыльная и развивающаяся компания тоже может столкнуться с недостатком чистого оборотного капитала.
Как контролировать показатель
Чистый оборотный капитал целесообразно рассчитывать на одну и ту же дату каждого месяца. Вместе с его величиной следует анализировать:
- изменения запасов;
- сроки оплаты покупателей;
- просроченную дебиторскую задолженность;
- задолженность перед поставщиками;
- ближайшие выплаты по кредитам;
- фактическое и прогнозное движение денег.
Например, в KESHER.PRO можно сопоставлять прибыль, движение денежных средств, планы, бюджеты и предстоящие платежи. Если прибыль растёт, но свободных денег становится меньше, дополнительная проверка чистого оборотного капитала помогает определить, не были ли средства направлены в запасы, отсрочки покупателям или погашение краткосрочных обязательств.
Перелинковка
Основное понятие раскрыто в статье «Что такое оборотный капитал?».
Состав оборотных активов и связанных обязательств рассмотрен в материале «Что входит в оборотный капитал?».
Порядок вычисления показателей приведён в руководстве «Как рассчитать оборотный капитал компании?».
Правила интерпретации результата представлены в статье «Что показывает оборотный капитал?».
Причины увеличения потребности в финансировании раскрыты в материале «Почему рост бизнеса требует больше оборотных средств?».
Для планирования будущей потребности используйте руководство «Как определить потребность бизнеса в оборотном капитале?».
Способы улучшения структуры и оборачиваемости ресурсов описаны в статье «Как управлять оборотным капиталом?».
Влияние обязательств перед поставщиками рассмотрено в материале «Что такое кредиторская задолженность?».
Главное
Чистый оборотный капитал показывает разницу между текущими ресурсами компании и её краткосрочными долгами. Положительное значение обычно создаёт запас устойчивости, но может скрывать избыточные запасы и просроченную дебиторскую задолженность. Отрицательное значение повышает финансовые риски, хотя в отдельных бизнес-моделях может быть нормальной особенностью операционного цикла.
Посмотреть, как в KESHER.PRO связаны прибыль, движение денег и финансовые планы, можно через демонстрационный кабинет.